恒生香港中资企业指数创月内低点 中特估短暂熄火 恒指向下调整机会较大

2023-05-18 10:26:05 来源:开利财经


(资料图片仅供参考)

5月17日,港股大盘显著下跌,成交金额亦较周二明显增加,显示沽压增强。恒生指数最终下跌417点或2.1%,收报19,560点。恒生科指下跌2.2%,收报3,870点。大市成交金额有1,016多亿港元,较日前的不足800亿港元明显增加,但港股通同时录得67.78亿港元的净流入,其中44.4亿港元流入盈富基金(02800.HK)与恒生中国企业(02828.HK)两只ETF。港股跌势全面,下跌的股份多达1,119只,蓝筹股中仅恒安国际(01044.HK)录得升幅。

中泰国际预测,在多位美联储官员表述维持高利率以抗击通胀的立场,以及美国债务上限协商带来的情绪扰动,均支撑美元指数造好。相反,在疲弱的经济数据下,离岸人民币再度跌穿七,进一步削弱了港股的流动性及风险偏好。以央国企为主的恒生香港中资企业指数已率先创出本月新低,反映“中特估”的行情短暂熄火。港股自4月底以来的窄幅波幅将出现新方向,当前闷局不可持续。在经济增长预期重新修正、强美元,以及地缘政治风险的背景下,恒生指数向下调整的机会较大。

港股恒生指数的预测PE在9.6倍,处于七年来3.5%分位数,风险溢价处于七年来70.8%分位数, PE量度港股的估值便宜,风险溢价量度估值还有下行空间。

中泰国际仍然认为短期指数大盘上行动力及空间都不大,主要是1) 市场很可能基于4月的经济数据而进一步下调盈利预测;2) 海外市场再度修正对年内降息的预期;3) 美国债务上限协商对市场情绪带来扰动;4) 人民币贬值都不利港股的风险偏好。

由于4.28政治局会议聚焦经济中长期结构改革,淡化短期出台增量政策的预期。央行一季度货币政策执行报告,央行在专栏中解释了对利率水平的确定采用的是“缩减原则”,即审慎决策,留出余地,再叠加人民币汇价的下行压力,隐含短期内降息机会不大,更多以结构性金融工具支撑经济。因此,市场的交易风险会偏向结构性,看景气度,看政策为主。

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